浑水调研·挖掘上市公司价值，揭开资本市场真相
撰稿
浑水研究院市值研究中心周游
因自曝大股东占用上市公司巨额资金问题而卷入舆论漩涡的红太阳（），近日又有新的情况。
浑水调研独家获得的一份材料显示，红太阳实际控制人杨寿海近日已经被广东省一法院裁定“限制高消费”。这也意味着杨寿海很可能因无法履行债务被列入失信被执行人。
启信宝数据显示，5月8日，广东省河源市源城区人民法院（下称河源市源城区法院）向南京第一农药集团有限公司（下称南一农集团）发送了一则限制消费令（（）粤执号）。
该限制消费令显示，河源市源城区法院“于年04月27日立案执行申请人毛庆元申请执行你单位借款合同纠纷一案，因你单位未按执行通知书指定的期间履行生效法律文书确定的给付义务”，河源市源城区法院依照相关规定，对南一农集团采取限制消费措施，“限制你单位及你单位（法定代表人、主要负责人、影响债务履行的直接责任人员、实际控制人）杨寿海不得实施以下高消费及非生活和工作必需的消费行为：（一）乘坐交通工具时，选择飞机、列车软卧、轮船二等以上舱位；（二）在星级以上宾馆、酒店、夜总会、高尔夫球场等场所进行高消费；（三）购买不动产或者新建、扩建、高档装修房屋；（四）租赁高档写字楼、宾馆、公寓等场所办公；（五）购买非经营必需车辆；（六）旅游、度假；（七）子女就读高收费私立学校；（八）支付高额保费购买保险理财产品；（九）乘坐G字头动车组列车全部座位、其他动车组列车一等以上座位等其他非生活和工作必需的消费行为。”
这是一则令人震惊的消息，河源市源城区法院将杨寿海列为“限制高消费”，或许可以佐证出此前市场关于南一农集团和杨寿海的资金链紧张的传言。对于坐拥上市公司，且在农药行业赫赫有名的南一农集团和杨寿海，为何会出现流动性危机的问题呢？
股权被轮候冻结
流动性危机的另一个体现，还在于南一农集团持有的红太阳（.SZ）股权被轮候冻结。
年4月30日，红太阳的公告显示，公司控股股东南一农集团持有的公司股份新增轮候冻结。本次冻结涉及的股份数量为.万股，占其持有股权的97.52%，占红太阳股份的44.70%，冻结起始日为年4月24日至年4月23日，轮候冻结执行人是“广东省深圳市中级人民法院”。
启信宝数据显示，杨寿海通过控股江苏国星投资有限公司从而控制着南一农集团，然后通过南一农集团控制着上市公司——红太阳。
年，杨寿海以48亿财富位列胡润百富榜第位。
在此之前，南一农集团所持红太阳的股权已经被轮候冻结多次。如红太阳4月22日的公告显示，南一农集团持有的万股被上海市浦东新区人民法院冻结执行等。
截至4月28日，南一农集团持有的红太阳股权已经被司法累积冻结达到.万股，占其所持股份比例的.96%，占红太阳总股本的.95%。
红太阳4月30日的公告显示，“目前南一农集团积极与质权人、债权人等相关方积极沟通，尽力避免或降低不利影响，力争早日妥善解决相关问题，但若不能达成一致，其所持有的公司股份可能会被动减持或司法处置，则可能会导致公司实际控制权发生变更。”
而红太阳目前的业绩也令人堪忧，4月30日，红太阳披露的年主要经营业绩显示，公司报告期内实现营业收入47.68亿元，同比下降19.30%；实现“归属于上市公司股东的净利润”0.27亿元，同比下降95.78%；实现“归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润”-0.22亿元，同比下降.43%。
对此，红太阳的解释是“净利润减少主要是报告期内部分产品价格及毛利下降所致”。
但是红太阳自身的流动性也不容乐观，其年末的流动资产为73.43亿元，而流动负债是76.96亿元，流动比率为0.95。其中，红太阳的短期借款为44.96亿元、应付账款12.16亿元、其他应付款为4.61亿元、一年内到期的非流动负责为0.30亿元，而其货币资金只有14.45亿元，不知道红太阳的还款计划是如何的？
要知道，截至年12月31日，红太阳对南一农集团的担保金额还有10.53亿元。
大股东占款问题
由于红太阳还没有披露年年报，关于南一农集团及其关联方占用其资金的具体问题只能从其披露的公告中“一窥端倪”。
红太阳的年经营业绩公告显示，红太阳控股股东南一农集团对红太阳存在非经营性资金占用情形，年度往来累计发生额为46.84亿元，年期末非经营性资金占用余额29.17亿元，截至公告提交日（年4月29日）非经营性占用资金余额12.56亿元。
对于南一农集团及其关联方的资金占用，红太阳的公告中解释了原因，“年受全球经济下行压力加大，随着国家去杠杆政策的力度不断加强，尤其是金融机构对民营企业拖贷、抽贷、压贷等，银行内部授信审批流程拉长、时间不确定，公开市场融资愈发困难，二级市场也由于中美 、去杠杆等原因剧烈波动，导致公司控股股东出现流动性危机，从而非经营性占用公司资金用于归还其融资借款及利息、流动资金周转等。”
更严重的是，红太阳年一季报显示，南一农集团对红太阳的“新增非经营性资金占用系公司的自有资金（保证金存款）被银行强行划扣用于代偿被担保人南一农集团在银行的逾期贷款。”
对此，红太阳在年一季报中表示，“公司董事会在获悉公司控股股东对公司存在非经营性资金占用事项后，已要求公司相关部门向公司控股股东核实查证情况并督促其采取有效措施（包括但不限于通过现金偿还、有价值的资产处置、股权转让等方式）积极筹措资金尽快偿还占用资金，以消除对公司的影响。”
按照红太阳披露的公告显示，南一农集团预计偿还占款的时间是“争取年5月28日前”。
截至5月12日，留给南一农集团的时间已经不足20天。
深交所已经对红太阳出具了“
联系电话：